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　　本周第一个交易日，两地大盘飘红，截至收盘上证指数上涨68.61点，报收于3252点，成交金额为952亿，同期相比放大。 　　对于操作来说，可以看到目前盘面一个非常明显的特点就是基金重仓股再度启动，盘面由“八二”现象转换成“二八”现象。从启动次序来看，银行股启动了，昨天钢铁股也已经启动了，那么下一个启动的对象会是谁呢？继续从基金重仓股中寻找，并且最好是沪深300的，因为随着股指期货的即将推出，一些300概念股主力只会只买不卖，价格自然上去了，此外操作的一个重点是要选择行业龙头股。需要关注2007行业景气度非常高的工程机械板块，基金重仓非常明显，目前调整非常充分，大幅反弹是水到渠成的事情。龙头股柳工（000528），沪深300股，技术调整非常充分，跌无可跌，只有上涨。中信证券分析师认为，由于2006年装载机和挖掘机销量超出原有预期，提高公司2007年和2008年每股收益分别至1.02和1.21元，动态市盈率分别为19和16倍。合理价格为25.5—30.6元，维持“买入”评级。桂柳工是我国工程机械行业第一家上市公司，公司从2001年起便驶入了发展的快车道，销售收入从9.8亿元攀升到2005年41亿元，净利润从0.21亿提升到2.43亿元，增长速度比行业平均增长速度几乎快一倍，领先于同行业其他企业。 [face02][face02][face02] 有色金属板块景气基调未改 估值优势仍在 　　估值优势仍在 整合酝酿机会 　　截至目前，有色金属板块公布的年报显示，上市公司的业绩、毛利率、净资产收益率都较2005年有大幅增长。这一方面显示了有色金属板块整体盈利能力不断增强，另一方面也为2007年一季度乃至全年业绩继续增长奠定了基础。我们依然维持整个行业“推荐”的投资评级。 　　金属价格维持高位 　　从今年前三个月的走势来看，镍、锡不断创出新高，铜、铝、铅强劲反弹，黄金、锌出现小幅回落。A股市场有色金属板块在今年一季度再度走强，自2007年1月4日至3月28日，有色金属（申万）指数上涨64.61％，而同期上证A股仅上涨18.45％，超越大盘46.16个百分点。我们认为，从有色金属现货市场的均价来看，金属价格依然保持高位，上市公司业绩仍然处于良好的上升周期。 　　铜价随着我国进口增加和LME库存持续减少出现了一定上涨，预计铜价可能在二季度消费旺季到来时展开一轮新的上涨行情；对于铝价，应该关注铝型材出口退税预期降低对铝价造成的影响，但是铝需求旺盛也是不能忽视的；锡、镍、锌仍将会保持高位震荡的格局，不排除短期有继续上涨的可能性；无论从基本面还是黄金的金融属性来看，07年黄金具备进一步上涨潜力，我们长期看好黄金。 　　公司业绩提升空间较大 　　包括电解铝、镍、铅、锌和黄金等行业在内的相关上市公司在2007年的盈利仍将保持大幅增长。 　　由于06年有色金属价格出现大幅度上涨，因此按照全年平均价格平滑来看，除了铜07年的均价较06年低外（只考虑07年前三个月的价格），其他基本金属06年平滑后均价并不会比07年的均价高，而且镍和锡在07年迭创新高从而大幅提高了全年平均价格。结合目前有色金属市场走势以及现货价格来看，预计有色金属07年价格有望调高。相应的，有色金属企业仍然具有较大幅度的业绩提升空间。 　　从我们对于A股各行业的06年静态市盈率、1年滚动市盈率以及07年动态市盈率的统计来看，有色金属行业仍然保持很高的估值优势，具有较好的吸引力。 　　资源整合提升企业价值 　　2007年1月19日，国务院批准了由国土资源部、国家发改委等九部委联合签发的《对矿产资源开发进行整合的意见》。这让我们看到了在全球资源竞争日益加剧、资源垄断性逐步加强的大背景下，我国也拉开了涉及煤、铁、铜、铝、锌、金、钨、锡、稀土、钾盐等15个重要矿种的资源开发整合序幕。而对于有色金属行业上市公司来说，一方面，全流通带来的上市公司股东和其他战略投资者对注入优质资产和实现整体上市有很强的动力；另一方面，资源整合政策出台，高价资源时代的到来，也使得国内大型资源优势企业将会加大并购整合力度。中国铝业吸收合并山东铝业、兰州铝业；中国有色矿业集团抓紧在赞比亚、蒙古、缅甸等国资源的争夺；五矿集团抓紧布局资源战略，在江西、辽宁、山西、湖南加紧开发合作；江西铜业、湖南有色等一批有色金属企业将会通过资本运营进行低成本的产业扩张。 　　根据我们的统计，在一年内提出有资产注入、项目技改、资产并购方案的有色上市公司达22家，占到整个板块家数的53％，已通过证监会核准的有5家。而据我们的判断，对于后期有集团核心资产注入、通过技术改造进一步扩展产业链以及通过并购重组实现整体上市后可大幅提高公司价值和每股收益的优质公司通过审批的可能性较大，这既符合国家整合资源的调控目标，也符合国内有色企业进一步做大做强与国际资源巨头相竞争的发展目标。 　　投资策略 　　我们长期看好具有资源潜力的公司。另外，随着产业升级和技术创新，我们对具有产业一体化和深加工企业的整体发展表示乐观。 　　重点关注具有估值优势的南山铝业（行情,资讯）、中